【AI回调不改多头底气，摩根士丹利高呼算力供需缺口持续数年】 ⑴ 摩根士丹利在最新策略报告中明确维持对AI产业链的乐观判断，认为近期板块回调更多是技术性调整和获利了结行为，而非基本面出现实质性恶化。 ⑵ 该机构指出，...

【AI回调不改多头底气，摩根士丹利高呼算力供需缺口持续数年】 ⑴ 摩根士丹利在最新策略报告中明确维持对AI产业链的乐观判断，认为近期板块回调更多是技术性调整和获利了结行为，而非基本面出现实质性恶化。 ⑵ 该机构指出，从风险回报比角度看，当前估值经过修正后反而提供了更具吸引力的介入窗口，前期过度拥挤的交易情绪已得到一定程度的释放。 ⑶ 核心逻辑层面，大摩预计AI算力需求将在未来数年内持续超越供给能力，这种结构性失衡将支撑整个上游供应链的景气度维持在高位。 ⑷ 报告同时强调，AI能力迭代加速、企业端采纳率快速提升，以及相关资本开支的长期增长趋势均未发生改变，这三重驱动力构成了看多信念的基石。 ⑸ 从市场心理角度，前期恐慌性抛售主要源于对短期估值泡沫的担忧，而机构级资金往往将此类由情绪主导的修正视为重新布局的契机，而非趋势逆转的信号。 ⑹ 技术面上，部分核心标的已回落至关键均线附近，若能企稳则有望形成新的交易区间，后续需观察财报季中头部企业对未来资本开支计划的指引是否与卖方乐观预期相吻合。