【美联储本周加息门槛偏高，市场或误读一次行动为连续信号】 1. 市场普遍预计美联储周三维持利率不变的概率约为65%。尽管近期能源价格回升及多位官员释放鹰派信号，推升了利率期货市场的加息预期，但美联储本周实际加息的门槛可...

【美联储本周加息门槛偏高，市场或误读一次行动为连续信号】 1. 市场普遍预计美联储周三维持利率不变的概率约为65%。尽管近期能源价格回升及多位官员释放鹰派信号，推升了利率期货市场的加息预期，但美联储本周实际加息的门槛可能高于当前市场定价所反映的水平。原因不仅在于通胀数据低于预期及美伊冲突暂时降温，还在于市场可能将一次加息解读为未来更多行动的序幕。 2. 历史经验表明，美联储在长时间按兵不动后，无论选择加息还是降息，通常都会在随后的至少几次会议上沿同一方向继续行动。前圣路易斯联储总裁布拉德指出，政策委员会必须决定是否准备启动一连串加息，而他认为美联储尚未准备好在本周迈出这一步。 3. 自去年12月以来，美联储指标利率一直维持在3.50%-3.75%区间。6月会议虽全体与会官员一致支持按兵不动，但此后几周鹰派论据有所减弱。6月CPI同比涨幅回落至3.5%，较5月的4.2%有所下降，主要得益于燃料价格回落。劳动力市场保持稳健，时薪同比增长3.5%，未成为推高通胀的因素。 4. 美联储主席沃什虽未明确表态，但曾表示生产率增长可能使经济实现更快扩张而不引发更大通胀压力。多数经济学家预计，本次会议至少会有一到三位官员投票支持加息，但这更可能为9月启动连续加息铺路，除非届时通胀形势明显改善。也有机构认为美联储本周就有理由行动，但总体来看，加息门槛依然偏高