【美国富人撑起奢侈品新增长，股市驱动的消费繁荣能走多远】 ⑴ 开云、路威酩轩和爱马仕最新季报不约而同强调美国消费者对营收的支撑作用，开云第二季度销售重返增长，北美市场成为古驰的主要增长引擎，巴克莱估算该区域季度销售增长...

【美国富人撑起奢侈品新增长，股市驱动的消费繁荣能走多远】 ⑴ 开云、路威酩轩和爱马仕最新季报不约而同强调美国消费者对营收的支撑作用，开云第二季度销售重返增长，北美市场成为古驰的主要增长引擎，巴克莱估算该区域季度销售增长11%，而亚太区下滑1.8%。 ⑵ 美国银行信用卡数据显示，第二季度美国软奢侈品支出同比增长14%，韩国市场同样表现强劲，投资者愈发相信奢侈品下一轮复苏将更多依赖美国家庭财富增长而非中国市场的反弹。 ⑶ 爱马仕首席执行官指出，当前驱动奢侈品购买的是股市财富效应而非GDP增长，高盛分析显示若AI相关股票未来一年上涨55%、其他股票上涨20%，财富效应可提振美国消费增长0.7个百分点，反之若AI股下跌40%则可能拖累消费增速0.3个百分点。 ⑷ 半导体板块既展现机会也暴露风险，VanEck半导体ETF在3月底至6月底大涨约70%后又回吐约五分之一的涨幅，美光科技同期股价翻倍后也急剧回落，凸显AI相关资产的高波动性。 ⑸ 尽管今年股价大幅回调，多数头部奢侈品集团仍交易在预期市盈率20倍以上，一旦驱动本轮AI投资热潮的公司遭遇市场逆转，奢侈品倚重的新增长引擎也将迅速熄火，各大品牌不宜将美国消费者的韧性视为理所当然。