【美财政部发债指引陷两难，推迟调整或放大市场冲击】 ⑴ 据外媒报道，美国财长贝森特的债务管理团队长期搁置华尔街及财政部借款咨询委员会关于取消国债发行前瞻性指引的建议。由于这一立场持续过久，多数交易商已不再预期财政部会在...

【美财政部发债指引陷两难，推迟调整或放大市场冲击】 ⑴ 据外媒报道，美国财长贝森特的债务管理团队长期搁置华尔街及财政部借款咨询委员会关于取消国债发行前瞻性指引的建议。由于这一立场持续过久，多数交易商已不再预期财政部会在短期内调整相关政策。 ⑵ 在周三季度债务策略声明公布前，市场普遍预计财政部将重申“至少未来几个季度不增加中长期国债发行规模”的既有承诺。该指引源于拜登政府时期，贝森特此前曾批评其意在2024年大选前压低长期借贷成本。 ⑶ 如今面临中期选举，共和党同样希望避免收益率进一步走高，因任何暗示扩大拍卖规模的政策转向都可能推动利率上行。RBC资本市场美国利率策略主管指出，财政部应保留更多政策灵活性，发行指引的调整虽可能推高收益率，但转变势在必行。 ⑷ 推迟调整或令后续变化引发更集中的关注与更大的价格冲击。若财政部本周继续按兵不动，短期美债供给担忧暂缓，但中期不确定性溢价将逐步累积。