【景顺反驳美联储落后于曲线观点，中性利率估算显示当前政策已处中性区间】 ⑴ 上周美联储政策会议后长端美债收益率大幅跳升，市场担忧央行落后于曲线、难以遏制通胀，但景顺全球市场策略师保罗·杰克逊指出，要得出美联储落后于曲线...

【景顺反驳美联储落后于曲线观点，中性利率估算显示当前政策已处中性区间】 ⑴ 上周美联储政策会议后长端美债收益率大幅跳升，市场担忧央行落后于曲线、难以遏制通胀，但景顺全球市场策略师保罗·杰克逊指出，要得出美联储落后于曲线的结论，需认为美国中性利率高于联邦公开市场委员会所暗示的水平。 ⑵ 美联储自身对中性利率的估算约为3.1%，意味着当前3.5%至3.75%的政策利率区间已处于限制性水平，杰克逊认为中性利率实际落在3.5%至4%的范围内，据此判断当前政策已接近中性。 ⑶ 另一种落后于曲线的可能性在于通胀持续高于目标且呈上行趋势，但杰克逊指出美联储主席沃什偏好的截尾均值PCE指标已接近约2.2%，更靠近目标水平。 ⑷ 总体而言多数国家通胀仍高于目标但未呈现趋势性方向，后续关注通胀数据的持续性演变以及美联储对中性利率评估的进一步校准。