【大摩上调联想目标价至34港元，看好AI服务器订单与盈利韧性】 (1) 首季业绩预览：摩根士丹利预计联想下周公布的Q1收入达240亿美元（同比+27%，环比+11%）；受基础设施方案业务（ISG）收入与利润率提升推动，...

【大摩上调联想目标价至34港元，看好AI服务器订单与盈利韧性】 (1) 首季业绩预览：摩根士丹利预计联想下周公布的Q1收入达240亿美元（同比+27%，环比+11%）；受基础设施方案业务（ISG）收入与利润率提升推动，经调整纯利约7.88亿美元（同比+102%，环比+41%），较市场共识高出约12%。 (2) 订单积压被低估：供应链数据显示AI及通用服务器需求持续强劲，大摩认为市场可能低估了联想ISG的订单积压规模及其盈利执行能力。 (3) 存储器与利润率展望：AI需求已结构性改善存储器供需平衡，有利联想转嫁成本并维持利润，预计智能设备业务（IDG）利润率稳定在7%~7.5%。基于此，该行对2027~2029财年经调整纯利预测分别较市场高14%、20%、25%，目标价从30港元上调至34港元，维持“增持”评级。