【非农前夕美债小幅反弹，市场屏息静待就业数据定调】 ⑴ 周五美国国债市场在清淡交投中录得温和反弹，油价的边际回落及特朗普政府评估中东政策选项为避险资产提供阶段性喘息，截至北京时间晚间，十年期国债期货成交量约17.4万手...

【非农前夕美债小幅反弹，市场屏息静待就业数据定调】 ⑴ 周五美国国债市场在清淡交投中录得温和反弹，油价的边际回落及特朗普政府评估中东政策选项为避险资产提供阶段性喘息，截至北京时间晚间，十年期国债期货成交量约17.4万手，交投偏淡。 ⑵ 隔夜消息面多重线索交织：预计7月非农就业增幅较前值有所回升，失业率料持稳于4.2%，若数据符合预期或强化美联储维持紧缩关注度的立场；美联储新主席的政策取向以及沃伦参议员对通胀数据统计方法调整的质询，亦增添政策环境的不确定性。 ⑶ 地缘方面，特朗普面临伊朗问题的两难处境——伊朗与阿曼正推动一项使德黑兰获得海峡部分控制权的临时协议，而美方若选择升级则可能引发更持久危机；华尔街日报援引情报称俄罗斯或在未来数年以有限军事行动试探北约反应，进一步推升全球风险溢价。 ⑷ 美日联合干预的后续效应仍在发酵，金融时报披露美国上周出售欧元以支撑日元的操作未事先知会欧洲央行，引发市场对政策协调机制的关注，这一操作的外溢影响或对美元及欧元的短期走势产生扰动。 ⑸ 非农数据公布前，市场定价仍以观望为主，若新增就业人数显著偏离预期的8万水平，可能引发利率预期重新校准，进而牵动美债收益率曲线形态的进一步变化。