【美债收益率断崖式暴跌，九月加息概率腰斩，空头踩踏引爆曲线陡峭化】 ⑴ 美国7月非农就业数据惊现负增长，录得减少2.3万，与市场预期的增加8万形成巨大反差，薪资增速同步超预期放缓，劳动力参与率下滑则部分解释了失业率的下...

【美债收益率断崖式暴跌，九月加息概率腰斩，空头踩踏引爆曲线陡峭化】 ⑴ 美国7月非农就业数据惊现负增长，录得减少2.3万，与市场预期的增加8万形成巨大反差，薪资增速同步超预期放缓，劳动力参与率下滑则部分解释了失业率的下降。 ⑵ 数据发布瞬间，2年期美债收益率闪崩式下行约7个基点，各期限收益率全面走低，收益率曲线呈现典型的牛市陡峭化，2年与10年期利差显著走阔。 ⑶ 联邦基金利率期货对9月加息概率的定价从隔夜收盘时的五成以上骤降至目前的约四成，市场预期几乎一夜之间逆转，降息押注明显升温。 ⑷ 盘中涌现大规模空头回补买盘，对冲基金与商品交易顾问等机构争相平仓，算法交易系统全面指向买入方向，各期限合约遭遇密集买盘扫货。 ⑸ 曲线中前段买盘尤为汹涌，除加息预期松动外，大量收益率曲线趋平交易的集中平仓进一步放大了短端涨幅，而长端则受到实物账户卖盘压制，牛市陡峭化得以强化。 ⑹ 不过市场并非全然乐观，中东地缘僵局迟迟未解令部分交易员对通胀是否真正受控仍存疑虑，获利了结与逢高抛售盘中不时涌现，限制长端进一步下行空间。 ⑺ 综合来看，本次就业报告虽未预示衰退风险，但足以消除劳动力市场作为通胀源头的担忧，未来债市走向将更多取决于后续数据能否延续疲软态势