【非农迷雾未散，下周通胀数据成九月加息终极判官】 ⑴ 7月就业数据的意外疲软，使其未能为美联储提供清晰的政策信号，反而将市场全部注意力转向即将揭晓的通胀报告。 ⑵ 下周将先后迎来7月CPI与PPI数据发布，机构分析指...

【非农迷雾未散，下周通胀数据成九月加息终极判官】 ⑴ 7月就业数据的意外疲软，使其未能为美联储提供清晰的政策信号，反而将市场全部注意力转向即将揭晓的通胀报告。 ⑵ 下周将先后迎来7月CPI与PPI数据发布，机构分析指出，唯有物价数据出现超预期大幅上行，才能重新点燃9月加息的实质性动能。 ⑶ 评级机构经济学家认为，当前风险天平仍向通胀一侧倾斜，美联储并无充分理由将关注焦点从物价前景上移开，就业问题暂不构成政策转向的紧迫考量。 ⑷ 在9月议息会议之前，决策层还将审阅两份CPI报告及一份PCE通胀数据，这些物价指标的表现将直接左右利率决议的天平倾斜方向。 ⑸ 目前市场对9月加息与按兵不动的概率判断仍处僵持状态，机构用“五五开”来形容当前的政策博弈格局，凸显高度不确定性。 ⑹ 从交易心理看，非农数据未能形成单边驱动后，资金将进入等待模式，任何一项通胀分项指标的偏差都可能引发利率路径的重新定价，短期资产价格波动料将随数据节奏而放大。