【地缘溢价叠加供应潮，美债承压曲线趋平】 ⑴ 美国国债周一延续弱势，中东局势持续紧张且美伊谈判未见突破，伊朗与阿曼围绕霍尔木兹海峡过境安排的协议细节模糊，原油价格保持坚挺，对债市形成压制。 ⑵ 对冲财政部即将到来的再...

【地缘溢价叠加供应潮，美债承压曲线趋平】 ⑴ 美国国债周一延续弱势，中东局势持续紧张且美伊谈判未见突破，伊朗与阿曼围绕霍尔木兹海峡过境安排的协议细节模糊，原油价格保持坚挺，对债市形成压制。 ⑵ 对冲财政部即将到来的再融资发行需求及企业债新债供应潮——迄今已有约12笔新债宣布——进一步加重了抛售压力，利率锁定相关的卖盘也较为活跃。 ⑶ 芝加哥商品交易所开盘时段，商品交易顾问及对冲基金为主要卖方，但收益率仍徘徊于技术支撑附近，算法卖出规模有限，长端卖盘则由一级交易商主导，与再融资对冲操作密切相关。 ⑷ 曲线前端出现来自对冲基金、银行及融资部门的买盘，但未能扭转早盘熊市趋平的特征，短端买需与长端抛压形成拉锯。 ⑸ 交易商高度聚焦本周通胀数据，尽管7月就业偏软降低了9月降息概率，但若通胀超预期上行——上周多位联储官员讲话已释放偏鹰基调——美联储仍可能重启加息，这一风险使收益率面临进一步上行可能。