【高盛下半年配置押注股票，信用债吸引力遭质疑】 ⑴ 高盛分析师在最新报告中表示，2026年下半年全球股票相对信用债更具配置价值，核心逻辑在于信用债利差与期限溢价均处于历史低位，持有信用债的风险补偿已不够充分。 ⑵ 报...

【高盛下半年配置押注股票，信用债吸引力遭质疑】 ⑴ 高盛分析师在最新报告中表示，2026年下半年全球股票相对信用债更具配置价值，核心逻辑在于信用债利差与期限溢价均处于历史低位，持有信用债的风险补偿已不够充分。 ⑵ 报告指出，低溢价环境削弱了信用债的相对吸引力，投资者在当前水平承担信用风险和利率风险所获得的超额回报极为有限。 ⑶ 股市方面，持续增加的AI资本支出正在推动企业盈利增长，对股票形成基本面支撑，这是高盛倾向股票的重要依据之一。 ⑷ 与此同时，为AI项目融资所引发的债务供给持续增加，对信用债利差构成上行压力，供需结构方面信用债面临边际不利因素。 ⑸ 从资产配置角度看，高盛明确表示在下半年继续偏好股票而非信用债，这一立场反映了其对经济增长韧性以及企业盈利改善的信心，也隐含对信用利差可能走阔的预判。 ⑹ 后续需要跟踪的是AI相关投资是否能持续转化为盈利兑现，以及信用债供给压力是否会导致一级市场定价趋弱，这些因素将检验股债相对价值的天平是否会进一步倾斜。