【美国通胀走向悬念未决，7月CPI数据提供关键线索】 ⑴ 周三公布的美国7月消费者物价指数备受关注，市场预期同比涨幅约为3.4%，较6月的约3.5%温和回落，但仍远高于美联储约2%的目标水平。 ⑵ 推动近期通胀降温的...

【美国通胀走向悬念未决，7月CPI数据提供关键线索】 ⑴ 周三公布的美国7月消费者物价指数备受关注，市场预期同比涨幅约为3.4%，较6月的约3.5%温和回落，但仍远高于美联储约2%的目标水平。 ⑵ 推动近期通胀降温的主要因素是能源价格回落，此前美伊达成停火协议后汽油价格走低，但7月下旬以来油价再度反弹，全国汽油均价较一个月前上涨约16美分至每加仑约4.04美元，这意味着8月通胀读数存在回升风险。 ⑶ 剔除食品和能源的核心CPI预计同比降至约2.5%，环比涨幅约为0.2%，核心通胀的演变方向对美联储政策路径尤为关键，因其更能反映潜在价格压力。 ⑷ 服务业价格持续以年化超过3%的速度上涨，医疗、餐饮及汽车维修等成本对油价和AI投资并不敏感，更多反映工资传导效应，构成通胀回归目标的黏性因素，毕马威首席经济学家指出当前经济行为已打破过往规律。 ⑸ 美联储内部对是否加息分歧显著，7月会议以9比3维持利率不变，三位票委主张加息，主席沃什在新闻发布会上对下一步行动保持模糊，长期收益率在会后走高，显示市场担忧通胀前景恶化而央行反应滞后。 ⑹ 上周非农就业报告显示7月雇主削减岗位，经济疲软信号使加息决策更加复杂，CME FedWatch工具显示市场对9月加息概率定价约五五开，本次CPI数据将在很大程度上决定天平倾斜方向。