【新兴市场公司债利差收窄至年内低点，分散化资金驱动板块跑赢】 ⑴ 新兴市场公司债相对美国公司债的收益率溢价已收窄至1月26日以来最低水平，全球债券投资者分散化配置至高收益资产推动该板块持续跑赢。 ⑵ Ninety O...

【新兴市场公司债利差收窄至年内低点，分散化资金驱动板块跑赢】 ⑴ 新兴市场公司债相对美国公司债的收益率溢价已收窄至1月26日以来最低水平，全球债券投资者分散化配置至高收益资产推动该板块持续跑赢。 ⑵ Ninety One新兴市场公司债联席主管指出，出色表现主要由三方面因素支撑：中东冲突造成供应缺口背景下石油公司的融资需求、久期相关的技术性买盘，以及资金持续分散流入高收益品种。 ⑶ 石油相关发行人在当前地缘环境下受益于高油价带来的信用改善，其债券受到市场追捧，成为新兴市场公司债板块的重要支撑力量。 ⑷ 该机构表示，该资产类别整体仍处于低配状态，年初至今的出色表现以及具有吸引力的相对风险调整后回报，为资产配置者提供了有趣的机会窗口。 ⑸ 利差收窄反映了市场对新兴市场信用基本面的边际改善持认可态度，但也意味着估值已不再极端便宜，进一步压缩的空间需要更强的资金流入或基本面改善来支撑。 ⑹ 后续关注全球风险偏好是否持续改善，以及新兴市场央行货币政策路径与美国的分化程度，这两者将决定利差能否在当前低位附近企稳或进一步收窄。