【美债收益率全线走低，7月通胀温和削减9月加息押注】 ⑴ 美国国债收益率周三全线下跌，2年期收益率下行约4.6个基点至约4.17%，10年期收益率下行约2.8个基点至约4.66%，此前公布的7月CPI数据基本符合预期，...

【美债收益率全线走低，7月通胀温和削减9月加息押注】 ⑴ 美国国债收益率周三全线下跌，2年期收益率下行约4.6个基点至约4.17%，10年期收益率下行约2.8个基点至约4.66%，此前公布的7月CPI数据基本符合预期，缓解了通胀担忧。 ⑵ 数据显示，7月CPI环比上涨约0.1%，前值下降约0.4%，年率从约3.5%降至约3.4%，核心CPI环比上涨约0.2%，年率从约2.6%降至约2.5%，连续第三个月温和的核心读数强化了去通胀叙事。 ⑶ 利率期货市场对9月加息的定价从数据前的约48%降至约44%，预期年内累计紧缩幅度约27个基点，略低于周二的约30个基点，加息押注温和回落。 ⑷ Natixis首席经济学家指出，去通胀路径正缓慢但坚定地延续，所有近期美联储会议都需要为意外保留定价空间，但该机构仍认为美联储能在通胀缓慢下行、消费降温及就业前景转弱的背景下勉强避免加息。 ⑸ 收益率曲线的反应集中于前端，短端下行幅度超过长端，市场对政策路径的重新定价更多体现在加息概率的边际下降而非衰退预期的急剧升温。 ⑹ 后续关注8月通胀和就业数据是否会延续这一趋势，以及杰克森霍尔年会上沃什的表态是否会对当前市场定价形成新的校准。