【零售销售创14个月最大降幅，汽油降价与Prime Day移期成主因，消费底色未改】 ⑴ 美国七月零售销售环比下降0.6%，创下自2025年5月以来约14个月的最大单月降幅，远逊于市场预期的增长0.1%，前值则维持在增...

【零售销售创14个月最大降幅，汽油降价与Prime Day移期成主因，消费底色未改】 ⑴ 美国七月零售销售环比下降0.6%，创下自2025年5月以来约14个月的最大单月降幅，远逊于市场预期的增长0.1%，前值则维持在增长0.2%未作修正。 ⑵ 此次下滑并非经济失速所致，亚马逊Prime Day从往年的七月提前至六月举办，导致线上零售在六月井喷后于七月骤降约2.3%，线上销售作为仅次于汽车的零售第二大分项，对整体数据构成显著拖累。 ⑶ 汽油价格回落同样压低加油站收入近1%，但中东局势再度紧张已推动燃料成本重新走高，相关效应将在后续报告中体现，餐饮服务及酒吧销售当月增长0.5%，连续四个月保持较快增长，该服务类目是零售报告中唯一反映服务消费的分项，其韧性印证经济基本面仍属稳健。 ⑷ 按年来看，零售销售同比增幅仍达约5%，略高于长期平均水平，汽车销售虽月度波动较大但今年以来整体表现好于预期，反映出消费者在通胀压力下的支出意愿并未根本性坍塌。 ⑸ 高通胀确实抬高了生活成本，但低失业率与极低的裁员率赋予民众继续消费的信心，春季支出异常强劲后家庭或需阶段性重建储蓄缓冲，但机构认为鲜有迹象表明消费支出正在动摇。 ⑹ 总体而言，七月数据的疲软更多来自临时性扰动与价格波动，而非需求端的实质性萎缩，剔除这些因素后的消费底色依然稳固，但未来数月汽油价格的反弹效应与返校季表现将是检验消费韧性的关键试金石。