中银证券发布研究报告指出，A股硬科技板块从超跌修复转向趋势性行情的条件正在加快成熟，其中科创50为代表的硬科技赛道正逐步完成这一行情切换。 回顾6月至8月中旬的市场走势，硬科技板块的行情变化可以从两个维度拆解： 首先从指...

中银证券发布研究报告指出，A股硬科技板块从超跌修复转向趋势性行情的条件正在加快成熟，其中科创50为代表的硬科技赛道正逐步完成这一行情切换。 回顾6月至8月中旬的市场走势，硬科技板块的行情变化可以从两个维度拆解： 首先从指数维度看，硬科技核心代表性指数科创50在6月30日触及阶段性收盘高点2207.86点后出现深度调整，7月单月累计跌幅约25.9%，8月3日盘中下探至1552.89点的阶段收盘低位，随后开启反弹行情。截至8月14日，科创50收报1717.68点，虽略低于20日均线位置，但相较阶段低点累计反弹幅度达10.6%，指数已经脱离此前的极端恐慌杀跌区间，底部修复信号明确，反弹的运行中枢稳步抬升。 其次从行业维度看，申万一级行业分类下的电子、通信板块是此前一轮估值消化与海外市场因素扰动下的调整重灾区，7月分别大幅下跌约34.7%、31.9%；进入8月后，两大板块率先回暖，截至8月14日当月累计涨幅分别达到约13.2%、15.3%，收盘价均重新回到20日均线之上，这两个硬科技标杆行业的快速反弹，确认了短期技术形态修复已经成立。 成交额层面，8月14日科创50成交额首次跌破千亿元大关。中银证券分析认为，如果本轮硬科技行情仅仅是杠杆资金与题材炒作资金主导的弱势修复，很难在缩量的背景下持续推进，由此判断恐慌盘充分出清后，长期趋势型资金与产业资本正在逐步掌握行情主导权，当前资金行为更趋近于去伪存真后的赛道缩圈、优质标的聚焦的阶段。 整体来看，本轮海内外科技巨头“大小云”板块的业绩披露表现向好，进一步夯实了AI产业从订单落地、到资本开支增加、再到最终营收兑现的逻辑链条，AI基建相关的投资逻辑也正在从短期反弹主题交易，逐步回归到资本开支上行的长期产业主线上，这一逻辑切换的条件正加速成熟。