【AI投资焦虑挥之不去，欧洲央行警告科技革命伴随资产价格周期风险】 ⑴ 美股财报季再度交出亮眼成绩单，企业盈利与资本开支持续扩张，标普500成分股中期盈利同比增幅达五成，全年资本支出总额料突破1万亿美元，但围绕人工智能...

【AI投资焦虑挥之不去，欧洲央行警告科技革命伴随资产价格周期风险】 ⑴ 美股财报季再度交出亮眼成绩单，企业盈利与资本开支持续扩张，标普500成分股中期盈利同比增幅达五成，全年资本支出总额料突破1万亿美元，但围绕人工智能巨额投资回报的不确定性与市场集中度风险仍在发酵。 ⑵ 报告指出，五家主要超大规模企业今年债券发行额预计翻倍至2500亿美元，到2027年或再翻近一倍，若计入采购承诺与未启动租赁等表外项目，整体数据中心及AI基础设施相关支出可能远超账面数字。 ⑶ 欧洲央行研究人员发文警示，技术革命往往伴随资产价格的繁荣-萧条周期，且这种风险不取决于当前估值是否理性，美股超大盘股被欧洲家庭、保险公司及养老基金广泛持有，集中度风险具有跨境传导效应。 ⑷ 挪威主权财富基金负责人指出，仅10家公司即占该基金整体价值约两成，集中度之高前所未见，即便上半年录得创纪录利润，仍警告市场若大幅回调可能对基金净值造成严重冲击。 ⑸ 高盛梳理标普500企业财报电话会议发现，仅约一成管理层量化了AI对具体业务的影响，约0.02提及对盈利的贡献，约0.07讨论了相关费用支出，尽管目前整体支出规模尚有限，但近几个月增速明显加快，终端应用与成本结构的不确定性令投资规模、融资需求及最终回报均面临较大变数。