【欧洲债券发行强势回归淡季不淡，全球供给洪流席卷信用市场】 ⑴ 欧洲债券市场在8月淡季中以创纪录速度强势反弹，本周发债规模已至少达到383亿欧元，为有记录以来夏季重启最为繁忙的一周。此前两周因银行家和投资者休假，仅有约...

【欧洲债券发行强势回归淡季不淡，全球供给洪流席卷信用市场】 ⑴ 欧洲债券市场在8月淡季中以创纪录速度强势反弹，本周发债规模已至少达到383亿欧元，为有记录以来夏季重启最为繁忙的一周。此前两周因银行家和投资者休假，仅有约58亿欧元发行，本周芬兰政府、特种化学品公司及瑞穗金融集团等多家机构集中进场，带动供给井喷。 ⑵ 今年发行节奏整体提前，德国和北欧地区在8月15日假期后快速返岗，发行人纷纷抢在9月繁忙窗口前锁定融资成本。机构策略师指出，大量现金等待配置，信用市场对风险的承受意愿维持在较高水平。 ⑶ 美国市场的供给洪流同样未现放缓，科技企业大规模发债支撑AI基建，美国投资级债券8月已售出约1520亿美元，连续第三个月刷新月度纪录。这股债务洪流正从美国溢出至欧洲，日益拉动当地市场成交量。 ⑷ 全球范围内，债券供给激增叠加地缘政治担忧、热浪天气及政府赤字等因素，推高了主权借贷成本。德国40亿欧元长期国债中标收益率达到3.783%，创十五年来新高，反映出投资者对长端品种要求的补偿显著上升。 ⑸ 尽管供给端压力加大，企业信用利差保持稳定，投资级公司债利差收窄至77个基点附近，显示市场对信用资产的配置需求依然旺盛。今年迄今欧洲发行量较去年同期增长约6.4%，处于历史最高水平。