【能源危机远未结束：伊朗战争重创全球炼油体系，燃料价格或长期高企】 1. 伊朗战争将全球炼油行业推向崩溃边缘，柴油和汽油价格可能数年维持高位。布伦特原油从战时峰值118美元回落至约90美元，但欧洲柴油价格飙升逾70%，...

【能源危机远未结束：伊朗战争重创全球炼油体系，燃料价格或长期高企】 1. 伊朗战争将全球炼油行业推向崩溃边缘，柴油和汽油价格可能数年维持高位。布伦特原油从战时峰值118美元回落至约90美元，但欧洲柴油价格飙升逾70%，美国汽油上涨约60%，成品油供应严重失衡。 2. 国际能源署数据显示，中东超20%炼油产能停产，霍尔木兹海峡关闭抑制燃料出口。乌克兰袭击致俄炼油产能下降近30%至每日400万桶以下，俄被迫禁止柴油出口。美国柴油利润率本周达创纪录的每桶100美元。 3. 战前库存缓冲基本消失。3至7月全球石油库存以每日350万桶速度下降，美国柴油库存处30年同期最低，汽油库存为2012年以来同期最低。第二季度全球炼油厂加工量同比减少510万桶/日，市场需求仍有超100万桶/日缺口。 4. 即便海峡重开，海湾地区20余家受损炼厂需大规模维修，供应紧张无法迅速缓解。全球燃料库存亟需补充，将持续支撑炼油业务，增加今冬及以后能源驱动型通胀的可能性。 5. 战争爆发近六个月，库存安全垫已被削弱，战争扰动加剧了炼油体系负担。对全球经济而言，真正重要的能源危机或许才刚刚开始