【回购利好效应昙花一现，赤字担忧卷土重来，美债收益率重返公告前高位】 ⑴ 美国财政部此前宣布将长期债券回购操作上限翻倍至40亿美元后，债市一度大幅反弹，长端收益率显著走低，但这一乐观情绪未能持续。 ⑵ 随着市场焦点迅...

【回购利好效应昙花一现，赤字担忧卷土重来，美债收益率重返公告前高位】 ⑴ 美国财政部此前宣布将长期债券回购操作上限翻倍至40亿美元后，债市一度大幅反弹，长端收益率显著走低，但这一乐观情绪未能持续。 ⑵ 随着市场焦点迅速切换回华盛顿持续膨胀的财政赤字前景，各期限国债收益率已全面回升至公告发布前的水平，显示出回购计划的安抚效应仅维持了较短时间。 ⑶ 具体来看，30年期国债收益率已从周三收盘时的5.194%升至5.259%，10年期品种自4.651%上行至4.706%，2年期收益率亦从4.178%小幅走高至4.192%。 ⑷ 这一走势印证了此前机构关于回购措施“象征意义大于实质”的判断——市场真正担忧的是债务可持续性这一结构性问题，而非短期的供需错配。 ⑸ 后续债市走向将取决于财政赤字演变的节奏以及投资者对中长期偿债能力的信心变化，若缺乏实质性的财政整顿信号，利率中枢仍面临上行压力。