【美国财政部将招标2100亿美元短期国债，1个月期滚仓溢价缺乏吸引力】 ⑴ 美国财政部将于周四招标2100亿美元短期国债，其中1个月期品种发行规模为1100亿美元，2个月期为1000亿美元，竞争性投标将于北京时间深夜陆...

【美国财政部将招标2100亿美元短期国债，1个月期滚仓溢价缺乏吸引力】 ⑴ 美国财政部将于周四招标2100亿美元短期国债，其中1个月期品种发行规模为1100亿美元，2个月期为1000亿美元，竞争性投标将于北京时间深夜陆续截止。 ⑵ 1个月期新债的预示性报价为3.64%，较上周发行利率3.625%小幅走高，当前现货市场同期限收益率报3.6225%，远期滚仓溢价约1.8个基点。 ⑶ 以1个月与2个月期利差4.8个基点推算每周价值约1.2个基点，当前1.8个基点的滚仓溢价并无明显超额收益；2个月期滚仓溢价约1.1个基点，同样低于基于利差推算的每周价值。 ⑷ 机构策略建议，鉴于1个月期滚仓处于小幅溢价状态，投标可适度偏向卖方报价一侧，持有多头头寸的投资者宜在买方报价附近挂单，若市场出现让步性走弱则可积极介入。 ⑸ 在股指维持高位且地缘局势尚未平息的环境下，短期国债的安全配置需求预计保持旺盛，过往六次1个月及2个月期拍卖的投标倍数分别为2.67倍和2.79倍，间接投标占比均超过56%。