中信建投发布研报表示，当前A股市场两融资金和ETF资金呈现此消彼长的态势，市场出清过程尚未完全结束，但波动幅度已经有所收窄，前期低位进场的抄底资金到达回本区间后带来的抛售压力，可能会对后续反弹的节奏形成一定制约。 10年...

中信建投发布研报表示，当前A股市场两融资金和ETF资金呈现此消彼长的态势，市场出清过程尚未完全结束，但波动幅度已经有所收窄，前期低位进场的抄底资金到达回本区间后带来的抛售压力，可能会对后续反弹的节奏形成一定制约。 10年期美债收益率目前在4.7%的高位区间震荡，背后隐含着通胀韧性以及AI领域债务融资需求提升推升长端利率的双重影响；美国财政部近期加大国债回购力度，释放出政策层面不希望金融条件过度收紧进而损害AI产业乃至整体经济运行的信号，美债利率对权益市场的压制整体处于相对可控的范围。 策略层面来看，当前修复行情整体呈现下有支撑、上有压力的特征，政策托底的意向十分明确，但市场增量资金暂时还未形成一致入市的合力，存量资金博弈的特点较为显著，指数若要实现向上突破，还需要更强的催化因素落地。 配置层面建议兼顾景气方向和结构平衡，耐心等待科技板块完成出清。行业配置可重点关注：AI产业链（上游材料设备、国产算力等方向）、创新药、有色金属、机械设备、新能源、红利板块等。