【高盛：AI交易远未终结，但从普涨进入“分化”阶段】 (1) 高盛最新报告指出，AI交易叙事逻辑正快速切换——随着算力成本持续下行，市场关注焦点已从“谁是大规模资本开支的赢家”转向“谁是AI大规模普及浪潮中的真正受益者...

【高盛：AI交易远未终结，但从普涨进入“分化”阶段】 (1) 高盛最新报告指出，AI交易叙事逻辑正快速切换——随着算力成本持续下行，市场关注焦点已从“谁是大规模资本开支的赢家”转向“谁是AI大规模普及浪潮中的真正受益者”。 (2) 当前仓位出清叠加依然强劲的AI基本面，为9月份市场重新承担风险奠定了更为健康的基础。高盛认为AI交易远未终结，但已从过去的“普涨行情”进入一个更加依赖基本面、盈利预期和估值错配的阶段。 (3) 战术层面，高盛建议围绕“股价与每股盈利大幅背离”的机会进行交易，并指出存储板块和数据中心板块的估值缺口最为突出，是目前最具吸引力的战术性机会。从该机构编制的加权平均净利润预期与加权平均市值对比来看，上述两个板块的盈利修复尚未充分反映在股价之中。 (4) 高盛表示，英伟达二季度财报是下一个关键催化剂，此后密集的9月行业会议季也将为市场提供重要支撑。