【贝森特早年交易指导者痛批回购计划：“操纵价格终将失败”，警告美债收益率是唯一财政约束机制】 (1) 亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒（贝森特早年担任对冲基金交易员期间的指导者）表示，贝森特斥资数十亿美元回购美债是“错...

【贝森特早年交易指导者痛批回购计划：“操纵价格终将失败”，警告美债收益率是唯一财政约束机制】 (1) 亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒（贝森特早年担任对冲基金交易员期间的指导者）表示，贝森特斥资数十亿美元回购美债是“错误的决定”。他指出，“那些试图通过操纵价格来对抗基本面的政府总是会失败”，并强调市场汇集了任何委员会都无法拥有的信息，价格正是信息传递的途径。 (2) 德鲁肯米勒认为，长期美债收益率是“世界上最重要的价格指标”，也是“美国现存的唯一财政约束机制”。财政部试图影响债券市场在当前背景下缺乏合理性——10年期收益率目前大致处于经济名义增长率附近，意味着金融环境处于宽松状态，而非具有限制性。 (3) 贝森特近期宣布扩大长期美债回购规模以压低收益率，德鲁肯米勒的批评直指这一干预策略的根本逻辑缺陷，认为其既违背市场定价机制，也误判了当前金融环境的实际松紧程度。