【贝森特遭遇信任危机：债市干预未达预期，财政约束承诺落空】 1. 特朗普提名贝森特出任财政部长时，市场几乎一致欢迎，期待这位资深交易员能制衡特朗普的财政扩张冲动。但近两年过去，现实与预期相去甚远。贝森特近期干预汇市和债...

【贝森特遭遇信任危机：债市干预未达预期，财政约束承诺落空】 1. 特朗普提名贝森特出任财政部长时，市场几乎一致欢迎，期待这位资深交易员能制衡特朗普的财政扩张冲动。但近两年过去，现实与预期相去甚远。贝森特近期干预汇市和债市的举措，被市场解读为仓促的权宜之计，而非连贯的长期战略。美国财政部宣布扩大长期国债回购规模后，通胀预期飙升，黄金上涨，美元走弱——市场反应本身已说明问题。 2. 贝森特在被提名时明确将抑制10年期国债收益率作为目标之一。当时收益率约4.20%，如今已逼近4.75%，距离5.00%仅一步之遥。加皇全球资产管理公司首席投资官指出，特朗普支持率跌至33%的背景下，总统很可能在借贷成本出现不乐见走势时向贝森特施压，而财长面临的现实是——他几乎无计可施，真正能左右政府支出的人在华盛顿只有一个，但不是他。 3. 特朗普几乎没有削减财政赤字的意愿。国会预算办公室预测2026财年赤字可能高达GDP的6.6%，若非特殊时期，这将是美国历史上最大的赤字之一。贝森特宣称通过削减浪费、欺诈和滥用可节省“数千亿美元”，但政府效率部此前声称的2150亿美元节省已遭无党派机构强烈质疑。每届政府都声称消除浪费性支出，但现实是，削减赤字很可能需要大幅削减福利或提高税收——任何一位总统都不愿主动推动。 4. 特朗普和贝森特对经济、通胀、赤字和伊朗问题的乐观说辞正面临考验。特朗普跌至谷底的支持率显示选民越来越不买账，而近期市场走势也表明投资者的信任正在消退。如果这一趋势持续，贝森特的麻烦可能才刚刚开始