【美债价格反弹缓解贝森特压力，但干预效果持久性遭质疑】 ⑴ 国际油价连续下行暂时缓解了市场对通胀加剧的担忧，美国国债价格随之反弹，各期限美债收益率普遍回落2至4个基点，为财长贝森特此前应对长债抛售的努力提供了喘息窗口。...

【美债价格反弹缓解贝森特压力，但干预效果持久性遭质疑】 ⑴ 国际油价连续下行暂时缓解了市场对通胀加剧的担忧，美国国债价格随之反弹，各期限美债收益率普遍回落2至4个基点，为财长贝森特此前应对长债抛售的努力提供了喘息窗口。 ⑵ 自贝森特上周宣布计划将国债回购规模至少翻倍以压低长端利率以来，30年期美债收益率已累计下降约9个基点至5.19%。该举措通过承诺减少长期债务供给并释放政府干预意愿，在短期内稳定了市场情绪。 ⑶ 然而，该计划自推出以来便遭遇广泛批评，德鲁肯米勒等市场资深人士直指其为人为扭曲价格信号。质疑者认为，本轮收益率上升的根本驱动在于高通胀持续及财政赤字膨胀，而非市场失灵，因此回购操作难以对利率走势产生持久影响。 ⑷ 油价走低虽在情绪面上形成边际利好，但美债收益率的长期走向仍取决于通胀数据、债务供给预期及美联储政策路径。若结构性压力未解，短期反弹或仅为下跌中继，后续关注PCE数据及杰克逊霍尔年会上央行官员的表态。