【霍尔木兹恢复概率跳升，短期定价与远期预期温差明显】 ⑴ 预测市场数据显示，霍尔木兹海峡航运恢复正常的时间预期在伊朗声称与阿曼达成收益分享协议后显著升温，2027年4月1日前恢复的概率升至50%，2027年7月1日前达...

【霍尔木兹恢复概率跳升，短期定价与远期预期温差明显】 ⑴ 预测市场数据显示，霍尔木兹海峡航运恢复正常的时间预期在伊朗声称与阿曼达成收益分享协议后显著升温，2027年4月1日前恢复的概率升至50%，2027年7月1日前达到54%，2028年1月1日前进一步攀升至68%。 ⑵ 短期合约定价则更为谨慎，今年9月1日前恢复通行的概率仅1%，10月1日前为9%，11月1日前为15%，12月1日前为25%，表明市场认为年内实现正常化的可能性偏低。 ⑶ 概率曲线从今年底约25%逐步抬升至2028年初近七成，呈现明显的阶梯式爬升形态，反映出交易员对谈判进程的渐进式预期而非一次性突破。 ⑷ 远期合约显示2028年7月前恢复概率已升至79%，2029年1月前持平于79%，表明市场对海峡僵局长期化的尾部风险仍保留一定定价，即便近期外交进展提振了中期前景。