【预测市场押注核心PCE温和上涨，超预期风险定价偏低】 ⑴ 预测市场数据显示，交易员对7月核心PCE环比涨幅的定价中枢集中在0.18%附近，对应四舍五入后约0.2%的增幅，这一水平与主流机构预期基本吻合。 ⑵ 合约价...

【预测市场押注核心PCE温和上涨，超预期风险定价偏低】 ⑴ 预测市场数据显示，交易员对7月核心PCE环比涨幅的定价中枢集中在0.18%附近，对应四舍五入后约0.2%的增幅，这一水平与主流机构预期基本吻合。 ⑵ 合约价格显示，核心PCE高于0.1%的概率高达95%，表明市场几乎确信物价将录得正增长，但高于0.2%的概率仅约38%，暗示多数参与者认为读数不会显著突破温和区间。 ⑶ 极端情景方面，核心PCE超过0.3%的概率仅约7%，显示市场对通胀意外大幅回升的风险定价较低，当前主流押注指向环比增幅将落在0.1%至0.2%的狭窄范围内。 ⑷ 若实际读数符合预期，债市当前鸽派定价有望获得短期支撑，但鉴于近期能源成本与运输费用的上行压力，最终结果若接近0.25%甚至更高，可能引发收益率重新定价并对加息预期形成提振。