【通胀粘性施压美债，加息预期升温，杰克逊霍尔前市场屏息以待】 ⑴ 美国7月年度PCE通胀持稳于3.7%，核心PCE年增3.3%符合预期，数据未显著放缓，令市场对美联储9月加息的概率定价维持在约40%，而12月前加息...

【通胀粘性施压美债，加息预期升温，杰克逊霍尔前市场屏息以待】 ⑴ 美国7月年度PCE通胀持稳于3.7%，核心PCE年增3.3%符合预期，数据未显著放缓，令市场对美联储9月加息的概率定价维持在约40%，而12月前加息的概率则升至约75%。 ⑵ 美债收益率随之小幅走高，两年期收益率升至约4.22%，十年期收益率达约4.66%，期限利差收窄至约43个基点，为8月上旬以来最平水平，反映市场对政策收紧的远端担忧。 ⑶ 市场聚焦周五杰克逊霍尔年会上美联储主席沃什的发言，以研判其对通胀前景的鹰派倾向，以及是否涉及财政部债务回购计划的任何评论，其此前主张缩减美联储市场干预的立场备受关注。 ⑷ 本周逾180亿美元的短期与中期国债供给持续推进，其中五年期新债发行规模达700亿美元，但部分机构认为债务回购计划对债券需求构成支撑，交易情绪整体偏向承接而非抛售。 ⑸ 尽管油价当日下跌超2%创逾两周新低，且伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡份额达成协议但 重开前提附有条件，地缘风险并未有效压制收益率，显示通胀与政策路径仍是当前定价核心，市场等待更明确指引以抉择方向