【通胀连续65个月超调，美联储新主席面临信誉大考】 ⑴ 美国7月生活成本环比涨幅接近3.7%，几乎是美联储承诺目标的两倍，汽车、住房及娱乐商品价格均出现显著上行，通胀压力未见实质性缓解。 ⑵ 美国央行偏离通胀目标已长...

【通胀连续65个月超调，美联储新主席面临信誉大考】 ⑴ 美国7月生活成本环比涨幅接近3.7%，几乎是美联储承诺目标的两倍，汽车、住房及娱乐商品价格均出现显著上行，通胀压力未见实质性缓解。 ⑵ 美国央行偏离通胀目标已长达65个月，从2021年疫情期间的飙升，经历2024年的短暂回落，再到当前新一轮价格上涨，过去一年半几乎未取得进展。 ⑶ 美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的主旨讲话备受瞩目，市场期待其明确表态当前通胀是否构成问题及相应政策路径，这被视为其上任以来首次重大沟通考验。 ⑷ 此前沃什在政策会议后的发言较为笼统，回避了具体的利率前瞻指引，有分析人士担忧其可能为避免与行政部门产生利益冲突而过度克制，反而损害央行独立性的市场观感。 ⑸ 7月会议已有三位决策者投票支持加息，会议纪要显示更广泛层面存在收紧倾向，多名官员明确表示耐心有限，若通胀数据未能尽快回落，9月会议加息概率正在上升。 ⑹ 与此同时，财政部近期干预长债收益率的操作使政策环境更趋复杂，与沃什此前主张的市场自主定价理念存在张力，进一步增加了沟通难度。 ⑺ 9月会议前仅剩一份就业报告与8月通胀数据，时间窗口紧迫，若证据不足，美联储可能面临被迫采取行动以维护公信力的局面。