【美国通胀指标持续高企，地缘局势加剧物价粘性】 ⑴美国核心通胀指标依旧维持高位，7月个人消费支出物价指数同比涨幅持平6月水平，显著高于美联储2%的政策目标，国内居民生活成本压力持续凸显。 ⑵地缘冲突、新增关税政策及A...

【美国通胀指标持续高企，地缘局势加剧物价粘性】 ⑴美国核心通胀指标依旧维持高位，7月个人消费支出物价指数同比涨幅持平6月水平，显著高于美联储2%的政策目标，国内居民生活成本压力持续凸显。 ⑵地缘冲突、新增关税政策及AI基建投入，共同推高能源、半导体、电子消费品价格，叠加医疗、公用事业、金融服务价格上行，对冲了油价回落带来的降温效果。 ⑶剔除波动较大的食品、能源品类后，7月核心通胀同比保持稳定，较前期关税落地前的低位水平大幅回升，通胀粘性特征愈发明显。 ⑷月度物价走势呈现回暖态势，整体通胀与核心通胀环比均小幅上行，月度温和通胀节奏符合美联储研判通胀回归合理区间的良性信号。 ⑸美国下月将调整部分服务品类的通胀统计口径，新规落地后有望适度压低账面通胀数据，为后续货币政策调整预留空间