【原糖触及逾一年高位后回稳，巴西降雨与乙醇比价博弈持续】 ⑴ 洲际交易所原糖期货周五一度升至2025年4月以来最高水平，随后回稳至约每磅18.22美分，过量降雨已放缓巴西甘蔗收割进度，且未来两周全球最大产糖国仍有更多降...

【原糖触及逾一年高位后回稳，巴西降雨与乙醇比价博弈持续】 ⑴ 洲际交易所原糖期货周五一度升至2025年4月以来最高水平，随后回稳至约每磅18.22美分，过量降雨已放缓巴西甘蔗收割进度，且未来两周全球最大产糖国仍有更多降水预期。 ⑵ 与厄尔尼诺天气模式相关的降雨同时具有利多效应，因潮湿条件会降低甘蔗中的蔗糖含量，从而影响出糖率，但巴西甘蔗乙醇价格持续低迷，仍激励糖厂以牺牲生物燃料为代价加大糖产量。 ⑶ 咨询机构数据显示，今年迄今巴西灵活燃料汽车中使用甘蔗乙醇的比例不足三分之一，乙醇折价状态使制糖比维持高位，制约了原糖的进一步上行空间。 ⑷ 现货经纪商指出，过去十天市场参与者普遍预期价格将出现回调，当前价位多空分歧明显，原糖走势需等待巴西压榨数据及天气变化的进一步指引。 ⑸ 纽约可可期货触及近十个月高位，主产国科特迪瓦收获延迟可能导致年底出口拥堵，因出口商急于在欧盟禁毁林进口规则生效前集中发货。阿拉比卡咖啡期货持稳，交易所库存触及26年低点，反映出实物市场供应紧张的持续担忧。