【欧元区收益率刷新多年高位，德国五年期国债利率触及金融危机以来最高】 ⑴ 欧元区国债收益率从五年期开始全线升至多年新高，德国五年期收益率上行至约2.995%，突破8月20日高点并创下2008年金融危机以来最高水平，十年...

【欧元区收益率刷新多年高位，德国五年期国债利率触及金融危机以来最高】 ⑴ 欧元区国债收益率从五年期开始全线升至多年新高，德国五年期收益率上行至约2.995%，突破8月20日高点并创下2008年金融危机以来最高水平，十年期收益率升至约3.285%，为2011年以来首次触及该水平，三十年期亦升至约3.79%，为十五年来新高。 ⑵ 机构自2021年即判断债券市场进入多年熊市，认为多重驱动因素在疫情前便已存在，而特朗普第二届政府的贸易战与伊朗战争加速了结构性转变，长端利率面临的上行压力具有持续性。 ⑶ 该机构坚持认为德国三十年收益率应达到或超过约4.50%，以反映不断上升的自然实际利率、更高的通胀风险溢价以及实际利率风险溢价，这些因素根植于全球化逆转等带来的结构性全球通胀抬升。 ⑷ 本轮收益率突破正值杰克逊霍尔会议前夕，市场对美联储主席沃什讲话的鹰派预期进一步强化了抛售逻辑，若其措辞证实利率维持高位的必要性，长端收益率可能面临更大上行空间。