巴克莱最新发布的研报显示，AI模型企业每取得100美元营收，其中大致35到40美元会以推理算力服务费的形式流入亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云平台（GCP）这三大云服务巨头的囊中。在这部分算力服务费收入里，云服务商可...

巴克莱最新发布的研报显示，AI模型企业每取得100美元营收，其中大致35到40美元会以推理算力服务费的形式流入亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云平台（GCP）这三大云服务巨头的囊中。在这部分算力服务费收入里，云服务商可获得约10至20美元的营业利润，对应营业利润率大概在35%到45%区间。 该报告还提到，AI实验室的付费推理业务利润率已经出现大幅上涨，将从2025年的低双位数水平，提升至2026年的50%到65%甚至更高，调整后毛利率同比将上升30到50个百分点。巴克莱的分析师认为，实际的利润率或许比报告测算的数值还要高，不过伴随前沿模型赛道的竞争愈发激烈，叠加算力供给持续扩容，后续利润率预计会逐步回落。