【摩根士丹利：沃什讲话偏鹰，但9月加息非定局，年内维持按兵不动预期】 (1) 美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会发表偏鹰派讲话，明确通胀为当前首要问题，短期利率是主要政策工具，并重申2%的PCE通胀目标是“坚定且固定”的。...

【摩根士丹利：沃什讲话偏鹰，但9月加息非定局，年内维持按兵不动预期】 (1) 美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会发表偏鹰派讲话，明确通胀为当前首要问题，短期利率是主要政策工具，并重申2%的PCE通胀目标是“坚定且固定”的。 (2) 市场反应积极，讲话后9月加息25个基点的概率升至约58%，并预期年底前累计加息约44个基点。 (3) 但摩根士丹利维持年内利率不变的判断，认为沃什的表态旨在保留政策选择而非承诺行动；若判断失误并启动加息，预计本轮总幅度约为50–75个基点，而非100个基点以上的激进紧缩周期。