【摩根大通：非农“金发女孩”区间为3-7万，通胀数据比就业更关键】 1. 摩根大通分析师指出，在美联储主席沃什杰克逊霍尔讲话后，美国经济已接近充分就业，但通胀压力依然偏高。在9月16日FOMC会议前，非农和CPI两份数...

【摩根大通：非农“金发女孩”区间为3-7万，通胀数据比就业更关键】 1. 摩根大通分析师指出，在美联储主席沃什杰克逊霍尔讲话后，美国经济已接近充分就业，但通胀压力依然偏高。在9月16日FOMC会议前，非农和CPI两份数据将先后出炉，其中CPI对政策路径的指引作用比就业报告更为关键。 2. 当前市场呈现“好消息即坏消息”的特征：若非农强于预期，可能推高国债收益率并压制股市，因就业增长将带动消费和进一步扩招，在宽松金融条件下形成自我强化循环。相反，若数据大幅不及预期（如再度负增长），则可能重新引发市场对滞胀的担忧。 3. 摩根大通认为，非农数据的理想区间为新增3万至7万个岗位。这一范围既能避免因过热而加剧通胀压力，也不至于引发对经济硬着陆的恐慌，从而让市场保持相对平衡状态