【非农前夜美债按兵不动，日债狂舞背后暗流涌动】 ⑴ 美国国债市场周四盘初交投清淡，长短期收益率走势分化导致曲线进一步趋平，尽管日本国债市场再度上演凌厉的熊市趋陡行情，但美债几乎未受明显波及。 ⑵ 市场普遍预计8月非农...

【非农前夜美债按兵不动，日债狂舞背后暗流涌动】 ⑴ 美国国债市场周四盘初交投清淡，长短期收益率走势分化导致曲线进一步趋平，尽管日本国债市场再度上演凌厉的熊市趋陡行情，但美债几乎未受明显波及。 ⑵ 市场普遍预计8月非农就业人口将回升至5.6万人附近，扭转前月的负增长态势，失业率则有望持稳于4.1%的水平，但围绕海地移民临时保护身份终止所引发的失业冲击，或令实际反弹力度受限。 ⑶ 挪威主权财富基金提议大幅削减约800亿美元的美债持仓，转而寻求其他债券类型以提升回报，这一动向若成行，可能对长端美债的配置需求构成潜在压力。 ⑷ 中国商业银行近几个月持续购入美国国债，此前它们调高了美元存款利率，这一操作在美债收益率高企的背景下，客观上有利于缓和人民币的升值节奏。 ⑸ 市场情绪整体偏于谨慎，非农数据公布前机构不愿建立大规模方向性头寸，短端利率对货币政策预期更为敏感，而长端则在海外减持担忧与避险需求之间反复拉锯。 ⑹ 周五公布的就业报告将成为短期走势的关键分水岭，若时薪增速温和回落且失业率符合预期，则市场对年内降息次数的定价可能维持现状，反之则可能触发新一轮波动