【通胀压顶、宽松难产，土耳其央行周四料按兵不动，年内降息空间只剩200基点】 ⑴ 土耳其央行本周四预计将维持政策利率在37%不变，17位受访经济学家中仅1人押注降息100基点至36%。 ⑵ 市场仍预期年底前累计降息2...

【通胀压顶、宽松难产，土耳其央行周四料按兵不动，年内降息空间只剩200基点】 ⑴ 土耳其央行本周四预计将维持政策利率在37%不变，17位受访经济学家中仅1人押注降息100基点至36%。 ⑵ 市场仍预期年底前累计降息200基点，2026年末政策利率中位数预测维持在35%，与上月调查持平。 ⑶ 7月该央行已连续第四次按兵不动，直言伊朗战争对通胀的影响仍是关键监测变量，脆弱的伊朗和平进程持续牵动政策预期。 ⑷ 8月24日央行恢复回购拍卖，将隔夜利率从40%下调至37%，但机构认为此举属于货币政策正常化操作，并非新一轮宽松周期的开启信号。 ⑸ 部分机构研判，鉴于央行在战前类似通胀水平下曾放宽政策，且8月通胀读数优于预期、内需趋弱，周四会议存在小幅降息风险，若意外降息或边际提升明年提前大选的概率。 ⑹ 也有机构将10月和12月会议视为主要降息窗口，每次降息100基点，但同时考量回购端已释放300基点宽松效果及布伦特原油持续高于95美元的外部约束。 ⑺ 8月13日季度通胀报告中，央行维持年中通胀目标24%不变，但将年末通胀预测上调至28%，政策权衡更趋复杂。 ⑻ 周四决议公布前，市场情绪趋于谨慎，关注点集中在通胀路径与地缘局势的边际变化，年内剩余宽松空间能否兑现仍存较大不确定性