【美债长端引领反弹，曲线趋平背后多空博弈激烈】 ⑴ 美债隔夜遭遇抛售后，逢低买盘逐步进场，长端表现领先，主要受回购预期升温驱动，但整体追涨意愿有限，因市场正等待周四PPI与周五CPI数据以确认通胀路径。 ⑵ 中东冲突...

【美债长端引领反弹，曲线趋平背后多空博弈激烈】 ⑴ 美债隔夜遭遇抛售后，逢低买盘逐步进场，长端表现领先，主要受回购预期升温驱动，但整体追涨意愿有限，因市场正等待周四PPI与周五CPI数据以确认通胀路径。 ⑵ 中东冲突升级推升布伦特原油至100美元上方，美国与伊朗相互打击军事目标、胡塞武装袭击沙特能源设施等事件加剧能源供应担忧，联邦基金期货隐含9月加息概率升至62%，SOFR期货定价接近86%，激励更多曲线趋平交易。 ⑶ 对冲基金主导的曲线 flattening 策略成为盘中主要卖压来源，国内外投机与日内交易账户同步小幅减持，推动收益率曲线进一步压缩，2年期与10年期利差收窄至约38.9个基点，2年期与30年期利差降至83.5个基点。 ⑷ 但在收益率走高区间，CTA及对冲基金集中买入10年期及超长期国债，杠杆账户在低点附近执行大量期货买盘，实物资金亦在长端小量介入并伴随空头回补，推动长债收益率自盘中高点回落约3个基点。 ⑸ 投资级公司债发行潮持续压制做多热情，当日已有14笔新债宣布，相关利率锁定操作带来配套卖盘，叠加通胀数据公布前的不确定性，买盘力量未能形成持续性突破，曲线走向仍需数据及地缘局势进一步明朗。