【铜价屡创新高，冶炼厂却陷负价加工困境，供需错配加剧市场矛盾】 (1) 铜价持续刷新历史高位：周二伦敦金属交易所三个月期铜触及每吨14779美元的历史新高，周三小幅回落至14767.5美元/吨，今年以来累计上涨近18%...

【铜价屡创新高，冶炼厂却陷负价加工困境，供需错配加剧市场矛盾】 (1) 铜价持续刷新历史高位：周二伦敦金属交易所三个月期铜触及每吨14779美元的历史新高，周三小幅回落至14767.5美元/吨，今年以来累计上涨近18%。 (2) 但将铜矿提炼为可用金属的冶炼厂却陷入负价加工困境。今年铜冶炼厂的基准处理和精炼费（矿商向冶炼厂支付的加工费）为每吨0美元，创历史新低，低于2025年的每吨21.25美元和2024年的每吨80美元；精炼费现价跌幅更大，年中已跌至约每吨负127美元，相当于冶炼厂付费帮矿商加工矿石。 (3) 业内认为，这一反常现象的基本原因是供需缺口主导铜市场：矿产供应能力远低于加工能力，而冶炼能力又被各国日益视为一种战略实力，导致冶炼厂争抢日益有限的原矿供应，铜市场供需格局日趋复杂。