【债市沉船，真正的风暴是美联储按兵不动】 ⑴ 全球债市正处动荡之中，市场预计本周美联储很可能加息25个基点，概率已超过七成。 ⑵ 若真加息，这将是3年来首次收紧，借贷成本抬升，经济增速难免受拖累。 ⑶ 但不少投资者...

【债市沉船，真正的风暴是美联储按兵不动】 ⑴ 全球债市正处动荡之中，市场预计本周美联储很可能加息25个基点，概率已超过七成。 ⑵ 若真加息，这将是3年来首次收紧，借贷成本抬升，经济增速难免受拖累。 ⑶ 但不少投资者警告，更大的麻烦反而在美联储选择观望之时。 ⑷ 按兵不动可能被解读为对2%通胀目标不够坚决，长端收益率恐被推得更高更久。 ⑸ 投资者将索要更高的期限溢价，以补偿持有长期美债的风险，尤其发债需求仍在膨胀。 ⑹ 双线资本的坎贝尔直言，不加息会给收益率曲线长端施加更大压力。 ⑺ 财政赤字接近GDP的6%以上，油价破百，通胀已连续多年高于目标，这些背景放大了不安。 ⑻ 贝莱德的布朗巴克则认为无需再加息，长端抛售被过度渲染，真正的重定价发生在前端 ⑼ 争拗核心不在25个基点本身，而在美联储能否守住抗通胀的信誉底线