【天然气价格大幅飙升欧洲企业盈利冲击弱于预期】 ⑴欧洲基准天然气价格年内大幅攀升，创下2022年末以来新高，叠加欧洲天然气库存处于15年低位，市场普遍担忧冬季能源短缺推高企业成本、挤压盈利空间。 ⑵摩根士丹利研报指出...

【天然气价格大幅飙升欧洲企业盈利冲击弱于预期】 ⑴欧洲基准天然气价格年内大幅攀升，创下2022年末以来新高，叠加欧洲天然气库存处于15年低位，市场普遍担忧冬季能源短缺推高企业成本、挤压盈利空间。 ⑵摩根士丹利研报指出，本轮天然气涨价对欧洲企业的负面影响远低于2022年能源危机阶段，多数企业已具备充足的成本对冲与抗压能力。 ⑶近年欧洲企业持续推进节能改造、锁定冬季原材料与能源套保合约，同时依托电力长协、合同调价条款与定价权，可有效转嫁能源上涨成本。 ⑷细分行业表现分化，资本品、汽车、航空军工等行业能源成本占比极低，受冲击有限；能源、公用事业、银行及部分金属矿业板块反而受益于涨价，存在盈利上调空间