【欧洲央行工资追踪指标指向2027年上半年温和上升】 ⑴ 欧洲央行工资追踪指标已更新至2026年8月底签署的工资协议，前瞻性覆盖范围延长至2027年6月底。 ⑵ 前瞻性信息显示，2027年上半年协商工资增长为2.7%...

【欧洲央行工资追踪指标指向2027年上半年温和上升】 ⑴ 欧洲央行工资追踪指标已更新至2026年8月底签署的工资协议，前瞻性覆盖范围延长至2027年6月底。 ⑵ 前瞻性信息显示，2027年上半年协商工资增长为2.7%。 ⑶ 2027年上半年员工覆盖率仍有限，为28.8%，但随着工资协议签署将逐步上升。 ⑷ 该追踪指标涵盖活跃的集体谈判协议，显示2026年经平滑一次性支付后的协商工资压力为2.2%，基于参与国46.9%的员工覆盖率。 ⑸ 整体工资追踪指标在2027年第1季度为2.7%，基于32.5%的覆盖率，第2季度为2.8%，基于25.1%的覆盖率。 ⑹ 2026年上半年工资追踪指标较低，反映2024年下半年首次支付且次年未重复的一次性支付的机械性下拉影响，这些效应在2026年下半年完全消退。 ⑺ 与2026年7月的数据发布相比，经平滑一次性支付的工资追踪指标对2026年略有下修。 ⑻ 整体工资追踪指标对2026年第4季度和2027年第1季度大体不变，尽管员工覆盖率显著上升。 ⑼ 未经平滑一次性支付的工资追踪指标从2025年的3.0%放缓至2026年的2.6%，剔除一次性支付的工资追踪指标2026年平均为2.6%，表明一次性支付在近期集体谈判协议中作用有限。 ⑽ 按季度频率看，所有指标在2027年第1季度均为2.7%，第2季度均为2.8%。 ⑾ 整体工资追踪指标更适合描述协商工资的季度或月度动态，因其随时间平滑一次性支付，而未平滑指标更适合描述年度动态。 ⑿ 该追踪指标可能被修正，其前瞻性部分不应被解读为预测，因为它仅捕捉当前活跃集体谈判协议可得的信息。