【策略师转向担忧通胀，警示美联储或更激进加息】 ⑴ 有机构全球策略师此前主张美联储按兵不动，理由包括核心消费者物价指数近3年维持在2%附近，以及工资通胀放缓与生产率增长对商品价格上行的抵消。 ⑵ 如今其态度明显转变，...

【策略师转向担忧通胀，警示美联储或更激进加息】 ⑴ 有机构全球策略师此前主张美联储按兵不动，理由包括核心消费者物价指数近3年维持在2%附近，以及工资通胀放缓与生产率增长对商品价格上行的抵消。 ⑵ 如今其态度明显转变，对短期通胀前景产生忧虑，核心触发因素是原油与成品油价格之间日益扩大的背离。 ⑶ 尽管西德克萨斯中质原油与布伦特原油维持每桶100美元上方，但汽油、柴油与航空燃油市场正在定价极度稀缺的环境，成品油价格及裂解价差相对原油升至前所未有的水平。 ⑷ 该机构商品研究主管指出，本轮原油与成品油定价的脱节程度为历来罕见，零售端汽油价格对应的原油水平远高于当前实际油价，柴油与取暖油用户面对的价格亦明显偏离常规。 ⑸ 背离的主因包括中东与俄罗斯石油基础设施受损，以及本应处于季节性高位的库存异常偏低，柴油库存已降至近30年低位。 ⑹ 该策略师认为，若相关冲突无法迅速化解，成品油价格可能进一步跳涨，因裂解价差利润过于丰厚。 ⑺ 其还提及零售、批发与住宅建筑等领域可能借危机进行利润驱动的涨价，若这一现象持续，成品油裂解价差的任何上涨都可能被转嫁给消费者，而温和的劳动力成本则继续转化为扩大的利润率。 ⑻ 若上述涨价行为扎根，美联储最终可能不得不以比此前预期激进得多的力度加息。