【美国8月零售销售强劲反弹，但结构暗藏复杂性】 ⑴ 美国8月零售销售环比上涨约1.2%，高于市场预期的约0.8%，为3月以来最大增幅。 ⑵ 扣除汽车后零售销售环比上涨约1.4%，高于预期的约0.5%，控制组零售销售同...

【美国8月零售销售强劲反弹，但结构暗藏复杂性】 ⑴ 美国8月零售销售环比上涨约1.2%，高于市场预期的约0.8%，为3月以来最大增幅。 ⑵ 扣除汽车后零售销售环比上涨约1.4%，高于预期的约0.5%，控制组零售销售同样环比上涨约1.4%，高于预期约1个百分点。 ⑶ 7月数据小幅修正，多数修正幅度在约0.1个百分点以内，总体数据修正为约-0.5%，扣除汽车后修正为约-0.2%。 ⑷ 表面看零售反弹令人鼓舞，但实际情况略为复杂，最大贡献来自加油站，8月环比上涨约3.1%，较2025年8月高出约21%。 ⑸ 过去1个月中东紧张局势再起推升能源和汽油价格，汽车及零部件销售环比上涨约0.6%，在7月下降约1.8%后恢复增长。 ⑹ 其他季节性类别也贡献了8月总体增长，指向实际交易出现更有机的增长。 ⑺ 返校季和劳工节促销很可能提振了非店铺零售，该类别环比增长约2.6%，体育用品、爱好、乐器及书店上涨约1.2%，电子及家电门店上涨约1.6%，杂项零售商上涨约1.9%。 ⑻ 唯一录得下降的类别是建材和园艺设备，环比下降约0.2%。 ⑼ 整体来看，数据强劲但受能源价格与季节性因素影响较大，未来关注点在于消费动能能否延续以及能源成本对实际购买力的侵蚀。