兴业证券首席经济学家刘郁指出，美联储后续大概率至少还要加息25个基点。在最新召开的9月FOMC会议上，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，升至3.75%-4.0%的水平。刘郁认为，本轮加息周期开启后，为了给过...

兴业证券首席经济学家刘郁指出，美联储后续大概率至少还要加息25个基点。在最新召开的9月FOMC会议上，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，升至3.75%-4.0%的水平。刘郁认为，本轮加息周期开启后，为了给过热的经济降温、压制高企的通胀，后续加息空间至少还有25个基点。从美联储发布的点阵图来看，今年年底前还会有一次25个基点的加息，这一指引和当前市场的普遍预期基本吻合。 而2027年是否会继续加息，主要要看美国后续的经济增长以及通胀相关数据的表现。如果AI领域的资本开支能够保持较高的增长速度，不管最终生产率是否出现提升，2027年美联储加息的可能性都不低，这轮加息周期的终点利率大概率会落在4%-5%的区间内。受债务规模压力的限制，本轮加息最终升到5%以上的概率相对较低，除非后续能够确认美国生产率出现了大幅度的提升。 资产表现层面，美联储持续加息能够提升自身政策可信度，有利于在短期内稳住美债长端利率，推动收益率曲线走向平坦化。把时间拉长来看，美债长端利率的上行主要受到油价上涨、财政赤字高企以及AI资本开支扩张这三方面因素的拉动，油价在未来1-6个月的窗口期内可能会转而下跌，但财政赤字和AI资本开支这两个属于结构性的影响因素，短期内出现逆转的可能性很低，美债长端利率依然存在继续上行的风险，10年期美债利率后续有可能上升到5.2%-5.5%的区间。