【德国2年与10年期利差偏平，长端估值偏贵】 ⑴ 德国国债2年期与10年期利差经方向性调整后同样呈现偏平态势。 ⑵ 基于3个月恒定到期收益率回归，10年期德国国债较经贝塔调整后的2年期品种贵约7个基点，偏离约2个标准...

【德国2年与10年期利差偏平，长端估值偏贵】 ⑴ 德国国债2年期与10年期利差经方向性调整后同样呈现偏平态势。 ⑵ 基于3个月恒定到期收益率回归，10年期德国国债较经贝塔调整后的2年期品种贵约7个基点，偏离约2个标准差。 ⑶ 此前5年期与10年期段也出现类似偏平特征，显示曲线中长端整体缺乏陡峭动能。 ⑷ 市场情绪偏向谨慎，投资者关注后续经济数据与央行沟通是否能为曲线提供方向指引。