【法国财政信任承压，国债利差突破百点关口】 ⑴ 法国10年期国债相对德国同期限国债的利差首次自2012年以来升破100个基点。 ⑵ 其收益率徘徊在4.5%附近，接近18年高位，显示市场对法国财政纪律的疑虑加深。 ⑶...

【法国财政信任承压，国债利差突破百点关口】 ⑴ 法国10年期国债相对德国同期限国债的利差首次自2012年以来升破100个基点。 ⑵ 其收益率徘徊在4.5%附近，接近18年高位，显示市场对法国财政纪律的疑虑加深。 ⑶ 今年赤字预计占GDP的5.4%，未能实现5%的目标。 ⑷ 巴黎方面仍承诺到2029年将赤字率降至3%，但债券市场显然不满足于口头承诺。 ⑸ 从市场情绪看，投资者正在为法国主权信用风险要求更高的补偿。 ⑹ 若缺乏可信的财政整顿路径，利差可能进一步走阔，融资成本上升将挤压财政空间。 ⑺ 后续需关注法国政府能否拿出具体减支或增税措施，以及评级机构的态度变化。 ⑻ 欧洲债市的分化也可能波及区域资产定价，法德利差已成为衡量财政可信度的关键标尺