【法国财政陷入恶性循环，债市已作出反应】 ⑴ 法国正陷入财政恶性循环，债券市场已开始注意到这一点。 ⑵ 法国与德国10年期国债收益率利差已升至14年来最高水平。 ⑶ 这一循环的逻辑是：增长疲弱叠加利率上升，导致债务...

【法国财政陷入恶性循环，债市已作出反应】 ⑴ 法国正陷入财政恶性循环，债券市场已开始注意到这一点。 ⑵ 法国与德国10年期国债收益率利差已升至14年来最高水平。 ⑶ 这一循环的逻辑是：增长疲弱叠加利率上升，导致债务负担加重，进而扩大赤字，最终使借贷成本更高。 ⑷ 与此同时，来自政治两极的政客都主张增加支出。 ⑸ 这种局面难以持续，后续需关注法国财政整顿进展与主权债风险溢价的进一步变化。