【低油价难压欧元区利率预期，经济韧性与通胀担忧成关键支撑】 ⑴短端政府债券收益率在追随油价上涨时反应迅速，但在油价回落时却明显缺乏跟跌意愿，二者走势出现不对称。 ⑵分析人士指出，欧洲央行偏鹰的政策立场、富有韧性的经济...

【低油价难压欧元区利率预期，经济韧性与通胀担忧成关键支撑】 ⑴短端政府债券收益率在追随油价上涨时反应迅速，但在油价回落时却明显缺乏跟跌意愿，二者走势出现不对称。 ⑵分析人士指出，欧洲央行偏鹰的政策立场、富有韧性的经济增长、偏低的天然气库存水平以及持续走高的裂解价差，共同构成支撑短端收益率维持高位的重要因素。 ⑶不过，最核心的支撑仍在于欧元区经济的整体强势。 ⑷对于各大央行而言，最令人担忧的莫过于通胀通过工资加速上涨而进一步固化，一旦增长前景转弱，这种风险才会有所缓解，市场也据此对欧洲央行进一步收紧存在预期。 ⑸与此同时，当前极为乐观的市场情绪，例如逼近纪录高位的股市表现，也在一定程度上削弱了市场对个别增长数据下行的敏感度。 ⑹数据显示，欧元区本月商业活动增速创下三年多以来的最快水平，出乎此前经济放缓的预期。 ⑺综合来看，只要经济动能与通胀压力持续，市场对欧元区加息路径的押注便不会轻易因油价走低而降温，政策预期或仍维持偏紧基调。